国际经贸与政策速览：美国停摆落幕，美印协议落地

2026 年初的国际经贸与政策领域迎来多个关键动态，美国政府停摆宣告终结，美联储政策走向牵动市场神经，美印贸易协议也取得实质性进展。

一、美国政府停摆终结，经济数据发布恢复常态

自 1 月 31 日开启的美国政府部分停摆状态，在特朗普签署拨款法案后正式画上句号。

这份法案包含两项重要内容：一是涵盖5 项全年拨款法案，为政府各部门全年运营提供资金保障；二是给出两周国土安全部临时拨款，解决该部门短期资金缺口。

停摆的结束，最直接的影响是为经济数据发布扫清障碍。此前延期的 1 月非农报告等关键数据得以正常公布，这些数据是研判美国就业市场乃至整体经济走势的重要依据，其发布有助于市场恢复对经济基本面的准确判断，稳定市场预期。

二、美联储政策信号频发，市场情绪喜忧参半

近期美联储的一系列动向，成为金融市场关注的焦点。

1. 理事辞职引发降息预期变动美联储理事米兰正式辞职。米兰在任期间，曾明确呼吁年内降息逾 1 个百分点，其鸽派立场对市场降息预期形成有力支撑。他的离任，可能会削弱美联储内部的降息呼声，进而影响市场对货币政策走向的判断。

2. 3 月利率政策预期趋于稳定从当前市场预期来看，美联储在 3 月维持利率不变的概率高达91.1%。不过需要注意的是，若后续 ADP 就业人数等经济数据表现不及预期，可能会给降息预期带来新的变数，市场需持续关注就业、通胀等核心指标的变化。

3. 新任主席鹰派倾向引发担忧特朗普提名凯文・沃什出任美联储主席，这一任命终结了鲍威尔时代。沃什素有 **“通胀鹰派”** 标签，他曾公开表示量化宽松偏离央行核心职能，还因反对第二轮量化宽松选择辞职。

尽管沃什近期立场出现微妙转变，公开支持降低借贷成本，但市场仍对其鹰派底色心存担忧。一方面，沃什与特朗普关系密切，可能配合政府推动降息以刺激经济、降低债务成本；另一方面，其鹰派倾向或使货币政策转向宽松的节奏慢于市场预期，这种不确定性对美股、美债等资产价格形成压制。

三、美印贸易协议取得进展，核心条款亮点突出

美印两国的贸易谈判传来好消息，双方在多项核心议题上达成共识，贸易协议推进取得实质性突破。

印度方面做出重要让步，同意将美国工业品关税降至近零，同时承诺加大对美国能源、国防装备的采购规模。此外，两国还就贸易标准达成一致，为双边贸易往来搭建更顺畅的制度框架。

值得注意的是，印度在协议中保留了农产品保护措施，这也意味着双方在农产品贸易领域仍存在协商空间，协议的具体细节还需进一步落实。